时间:2022-11-24 15:25:20 | 浏览:402
作者:配置喵
一个背离
先上图,铜价与金价的对比,图中可以看到,现在比值处于历史的极端状态。
再上图,我们可以看到,长期看,黄金与铜是高度相关的,但是当前产生了背离。
如果未来会修复这种背离,相对来说,无非三种情况:
黄金下跌
铜上涨
或者,同时进行。
我们看第一种,黄金的趋势:
之前已经聊过,以美元计价的黄金对标实际利率,而实际利率=名义利率-通货膨胀
关于名义利率,鲍威尔上次会议已经表态,2022年之前,不会考虑加息,也就是说,会被压得死死的。
而通胀预期呢?继续上图
这是最近100年内美国通胀指数走势图,2020年5月最新通胀数据为0.1%,很明显,通胀也在一个极值状态,如果再继续下跌,就进入通缩阶段。
美联储绝对不会允许通缩,上世纪大萧条的惨状历历在目,不论是亲自下场买入资产,还是直升机撒钱,或者干脆债务货币化,一定会保证通胀是在一个正的区间,也就是,只能向上,不能向下。
OK,结论很明显了,名义利率压住,通胀可以抬,不能降,那么未来实际利率大概率继续走低,推高黄金价格。
回到刚才金铜背离。
黄金说,我是不打算向下了,只能原地或者向上,那么想要修复背离,只有一条路可走,铜价上涨。
回到铜本身,铜是最重要的工业金属,当全球经济高速运转的时候,铜的需求量就会显著提升而价格上涨,而当前由于受到疫情影响,经济萎靡直接压制了铜的需求,导致铜价萎靡,但是我们可以确定的是,疫情总会过去,铜也会回到正常的区间,去修复这个背离。
并且最近几年,全世界都明白了一个道理,不论什么大宗商品,只要中国大量需求,价格就会疯涨。
全球有一半以上的铜,被中国消耗,未来,新能源汽车,5G的大力发展,以及更重要的,中国一带一路带动周边60多个亚欧国家对铜的需求量都会激增。
说到铜和黄金,想想A股同时拥有两者的大佬 紫金矿业(SH601899),疯狂的并购海外矿厂,有点意思。
最后,未来一切皆有可能,背离也同样有可能越来越大,我们只探索当前可知的数据进行合理外推