时间：2022-11-24 15:25:20 | 浏览：402
作者：配置喵
一个背离
先上图，铜价与金价的对比，图中可以看到，现在比值处于历史的极端状态。
再上图，我们可以看到，长期看，黄金与铜是高度相关的，但是当前产生了背离。
如果未来会修复这种背离，相对来说，无非三种情况：
黄金下跌
铜上涨
或者，同时进行。
我们看第一种，黄金的趋势：
之前已经聊过，以美元计价的黄金对标实际利率，而实际利率=名义利率-通货膨胀
关于名义利率，鲍威尔上次会议已经表态，2022年之前，不会考虑加息，也就是说，会被压得死死的。
而通胀预期呢？继续上图
这是最近100年内美国通胀指数走势图，2020年5月最新通胀数据为0.1%，很明显，通胀也在一个极值状态，如果再继续下跌，就进入通缩阶段。
美联储绝对不会允许通缩，上世纪大萧条的惨状历历在目，不论是亲自下场买入资产，还是直升机撒钱，或者干脆债务货币化，一定会保证通胀是在一个正的区间，也就是，只能向上，不能向下。
OK，结论很明显了，名义利率压住，通胀可以抬，不能降，那么未来实际利率大概率继续走低，推高黄金价格。
回到刚才金铜背离。
黄金说，我是不打算向下了，只能原地或者向上，那么想要修复背离，只有一条路可走，铜价上涨。
回到铜本身，铜是最重要的工业金属，当全球经济高速运转的时候，铜的需求量就会显著提升而价格上涨，而当前由于受到疫情影响，经济萎靡直接压制了铜的需求，导致铜价萎靡，但是我们可以确定的是，疫情总会过去，铜也会回到正常的区间，去修复这个背离。
并且最近几年，全世界都明白了一个道理，不论什么大宗商品，只要中国大量需求，价格就会疯涨。
全球有一半以上的铜，被中国消耗，未来，新能源汽车，5G的大力发展，以及更重要的，中国一带一路带动周边60多个亚欧国家对铜的需求量都会激增。
说到铜和黄金，想想A股同时拥有两者的大佬 紫金矿业(SH601899)，疯狂的并购海外矿厂，有点意思。
最后，未来一切皆有可能，背离也同样有可能越来越大，我们只探索当前可知的数据进行合理外推
