时间：2023-05-15 11:57:47 | 浏览：31
2022年营收增速稳健，2023年一季度复苏优异。公司2022年营收111.18亿元，同比+21.44％，归母净利润10.91亿元，同比-10.94％，扣非净利润10.25亿元，同比-14.06％，主要系疫情等多因素影响。2023年一季度营收41.22亿元，同比+49.65％，归母净利润3.65亿元，同比+26.06％，扣非净利润3.56亿元，同比+26.49％。随着外部影响因素的消散，公司整体Q1业绩积极向好，凭借黄金品类的需求快速增长及自身渠道扩张把握了行业消费复苏机遇。
黄金品类维持高景气，2023年一季度净开店21家。分销售模式看，加盟业务表现优异，2022年公司加盟业务收入同比+27.2％，2023年一季度同比+48.91％，收入占比达到74.54％。电商业务同样取得高增长，2023年一季度电商渠道收入同比+85.72％，受益产品结构优化及数字化转型成效显示。分品类看，公司黄金饰品继续高景气表现，素金类产品2022年营收同比+52.16％，2023年一季度同比+56.3％，公司黄金产品体系日益完善并在展销业务积极发力。渠道拓展方面，截至2023年一季度，公司门店总数达4637家（加盟4368家，自营269家），季度内净增门店21家。
一季度费用率控制良好，现金流状况良好。公司2022年及2023年一季度整体毛利率分别同比-6.53pct/-2.256pct至20.78％/17.91％，主要系随着加盟业务拓展下低毛利的黄金品类占比快速提升所致。费用率方面，2022年公司销售/管理费用率分别同比-0.88pct/-0.22 pct，2023年一季度销售/管理费用率分别同比-1.2 pct/-0.26 pct，整体费用率管控良好。2022年存货周转天数同比下降15天，周转效率提升。现金流方面，公司2023年一季度实现经营性现金流净额6.91亿元，同比+4.05％，表现稳健。
风险提示：门店拓展不及预期；黄金价格波动；终端需求恢复不及预期。
投资建议：公司作为黄金珠宝一线龙头，行业层面受益于黄金珠宝消费复苏及集中度提升趋势；公司层面，在产品端持续完善黄金产品体系以加速把握终端黄金饰品需求增长机遇，在渠道端一方面加速线下开店，充分利用省代资源优势拓展门店数量，同时线上渠道积极布局饰品赛道，实现快速增长。出于对黄金珠宝消费复苏的谨慎考虑及金价持续上行影响加盟商短期拿货积极性的可能，我们下调公司2023-2024年归母净利润预测至14.23/17.27亿元（前值分别为15.49/18.48亿元），新增2025年归母净利润预测为20.03亿元，对应PE分别为13/11/9倍，维持“买入”评级。
证券分析师：国信证券张峻豪（S0980517070001）；
柳旭（S0980522120001）；
本文源自券商研报精选
国家外汇管理局周日公布的数据显示，截至7月末，我国外汇储备规模为31041亿美元，较上月末增加约328亿美元，增量创2021年1月来新高。截至2022年7月末，咱的外汇储备余额为31041亿美元，加上9678亿美元的美债，总体比上月增加了198亿元。
让投资者赔得很惨的往往是那些业绩巨差，负债累累的烂股票。11、投资者行为决定短期股价，基本面决定长期股价。24、但是对于情绪性的暴跌，大盘非理性的暴跌和无病的大跌，就是低档介入赚钱的好机会，很多牛股的机会就是跌出来的。
展望未来，高盛投资组合策略分析师PeterOppenheimer认为，投资环境正在迎来一场新的“范式转换”——“现代周期”已成往昔，“后现代周期”正在开启。在5月9日刊发的研报中，Oppenheimer提出了“后现代周期”这一概念。
理财专业人士建议，受复杂国际环境影响，贵金属价格波动较大，银行此举将有效地保护投资者权益。在账户贵金属业务收紧的同时，工商银行、建设银行、兴业银行、华夏银行等银行均已对代理上海黄金交易所个人贵金属交易业务进行收紧，具体措施包括上调交易保证金比例、暂停或关闭买入开仓交易、解约无持仓无交易客户。
这不前不久，冯大爷女儿的的十八岁生日就到了，老爷子瞬间想到曾经老宅里埋的酒，于是他招呼儿子，风风火火的去把酒挖了出来。他听闻茅台酒值钱，便让家里人和他一起带着两瓶酒去找收酒的行家，看看放了十几年的老酒能卖多少钱，。
黄金此番下跌，主要受美联储鹰派发言以及美元走强的影响，投资者在寻找更多可能影响加息的经济线索。据悉，魏塞尔伯格自1973年开始为特朗普家族工作，是特朗普的财务“大管家”。不过，即便魏塞尔伯格提供了证词，也不会牵连特朗普家族成员，因为特朗普家族成员没有被指控在案件中存在不当行为。
黄金最新金价，2022年08月20日，老庙黄金、老凤祥、周六福珠宝、周大福、周生生、亚一金店、六福珠宝、菜百首饰、金至尊等国内各大金店品牌黄金、铂金最新金价表黄金纯金首饰质地较软，牙咬有印，容易弯折，色泽金黄、纯正、柔和，手感沉重，有沉甸甸的感觉。
据海关通告，这6名走私贩打算偷运45根金条到阿联酋和亚美尼亚，机场当局在该团伙登机后将其拘留。（编辑：高雅）。当地时间8月18日，在莫斯科伏努科沃机场，海关官员拘留了6名携带225公斤黄金的走私贩。
中国建设银行官方网站截图而在此前，7月15日，工商银行同样发布公告称，自2022年8月15日8：00起将暂停账户黄金、账户白银业务开仓交易，客户已设置且未成交的开仓挂单将自动失效，持仓客户的平仓交易不受影响。
光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，今年2月末，地缘局势紧张和美国高通胀预期一度提振黄金投资需求，但进入3月份，美联储政策急转弯导致美债利率飙升，一定程度上开始削弱黄金的吸引力。同时，在美联储加息预期下，美元流动性趋紧，致使美元强势升值，对黄金价格也形成了利空效应。