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博时基金王祥:国际黄金市场上周显著反弹或仍将持续

2022-12-09 14:02:39 1051

摘要:上周公布的10月美国CPI超预期下行,特别是服务端医疗分项收缩明显,市场对通胀的粘性预期有所下降,美联储货币政策节奏放缓的预期得以加强。国际黄金市场上周显著反弹,境内人民币金价受汇率影响涨幅相对受限。国内投资者行为出现分化,场内现较为明显流...

上周公布的10月美国CPI超预期下行,特别是服务端医疗分项收缩明显,市场对通胀的粘性预期有所下降,美联储货币政策节奏放缓的预期得以加强。国际黄金市场上周显著反弹,境内人民币金价受汇率影响涨幅相对受限。国内投资者行为出现分化,场内现较为明显流入,但场外投资者兑现意愿较强。

上周国际金价劲升接近90美元,创下2020年4月以来最大单周涨幅。引爆黄金乃至全球金融市场整体情绪的焦点在于超预期改善的10月美国通胀数据。特别是剔除能源食品的核心CPI也出现了较预期改善的迹象,除了进入4季度后,高基数效应开始助力CPI回落,各分项中服务端的医疗分项的回落也给了市场更多的鼓舞和动力。在这样的数据背景下,市场对于美联储货币政策节奏的拐点预期越发强烈,利率期货市场指征的12月加息75bp的概率快速缩小至15%,从而引领美元回落与金融资产的普遍反弹。

目前市场交易的是美联储货币政策的二阶导,即紧缩速度而非绝对利率本身。实际上,由于当前通胀较核心目标仍有较远的距离,基数效应带来的是同比数据的回落,但环比仍为正值。分项数据中,二手车价格连续2个月回落,服装价格也因节日促销影响而持续回落,但食品价格环比上升0.6%,基本由肉禽鱼蛋价格推动,显示美国禽流感蔓延重新对食品价格构成了一定压力。整体来看,通胀同比虽有边际改善,但距离美联储通胀目标的达成仍较为遥远,短期各金融市场在紧缩速率的调整下连殃反弹,但后续若美国利率长期维持高位,股金等金融市场表现大概率出现分化。美股担忧的是高利率的持续性,而黄金关注更多的则是利率的终值空间。未来若利率进一步抬升的空间受限,但较长时间维持高位,则企业盈利端引发的权益波动反而可能激励黄金的避险性需求,而实际利率则因加息终点的临近边际恶化的可能性较低,黄金资产仍可能处于较为有利的局面。

综合而言,尽管黄金短期反弹幅度已经较为可观,但从引领逻辑来看,黄金的反弹或仍将保有持续性。

美国10月通胀数据超预期改善。美国劳工部周四公布的数据显示,美国10月消费者物价指数(CPI)年率上升7.7%,升幅显著低于9月的8.2%以及市场预期的8%。美国核心CPI年率增长6.3%,较9月40年来高位6.6%下降0.3个百分点,并且低于此前市场预期的6.5%。

全球数字货币市场迎来“风暴”。上周五,FTX集团宣布已经在美国启动破产重组程序。市值最大的数字货币比特币当周跌幅超过20%。FTX旗下代币FTT单日跌近20%,上周以来FTT跌幅已经接近90%,几乎接近“清零”状态。

中国宣布调整防疫措施,相关防疫措施放宽消息发布前后,从石油到大豆到贵金属等大宗商品均普遍上涨,引发了人们对世界第二大经济体需求复苏的希望。

美国民主党锁定参议院控制权。民主党候选人凯瑟琳·科尔特斯·马斯托赢得内华达州国会参议员选举。截至目前,民主党已经取得了国会参议院的50席,加上副总统哈里斯的一票,民主党已经锁定参议院控制权。

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